23/04/2018
La Germania è la “locomotiva” che negli ultimi anni ha trainato l’intera area Euro, grazie a una crescita del Pil superiore al 2% e un tasso di disoccupazione del 5,3% ai minimi da 40 anni. L’attuale solidità economica potrebbe tuttavia essere compromessa dalla recente guerra commerciale intrapresa da Trump; il Paese presenta infatti un surplus commerciale dell’8% rispetto ad una media europea del 3,5%. La politica protezionistica Usa - che potrebbe essere applicata anche sul settore auto - avrebbe effetti molto negativi per la Germania. Un effetto immediato si è riscontrato nell’indice Zew relativo alla fiducia degli investitori tedeschi sulle aspettative dell’economia, che ha registrato un forte peggioramento. L’incertezza si è rispecchiata anche sul listino azionario tedesco con l’indice Dax che da inizio anno è sceso del 4%.
La Bce, volendo guardare l’area Euro nel suo complesso, non prevede rialzi dei tassi nel corso del 2018, una probabilità che si vede solo per il primo semestre del 2019. A Ottobre 2019 scade comunque il mandato di Mario Draghi come presidente della Bce e tra i successori potrebbe esserci un candidato tedesco, con una possibile accelerazione nelle manovre di politica restrittiva.
Visto il livello di rating dello Stato sovrano molto elevato, i tassi di interesse tedeschi risultano molto bassi: ad oggi risultano positivi i rendimenti a partire da scadenze pari a 6 anni. Il bund decennale nel 2018, dopo aver toccato lo 0,80% agli inizi di febbraio, nelle ultime settimane - per effetto del cosiddetto “fly to quality” verso il segmento governativo europeo - è tornato pari a circa lo 0,50%. È possibile esporsi sul mercato tedesco tramite Etf e fondi o acquistando direttamente titoli governativi tedeschi.
La Bce, volendo guardare l’area Euro nel suo complesso, non prevede rialzi dei tassi nel corso del 2018, una probabilità che si vede solo per il primo semestre del 2019. A Ottobre 2019 scade comunque il mandato di Mario Draghi come presidente della Bce e tra i successori potrebbe esserci un candidato tedesco, con una possibile accelerazione nelle manovre di politica restrittiva.
Visto il livello di rating dello Stato sovrano molto elevato, i tassi di interesse tedeschi risultano molto bassi: ad oggi risultano positivi i rendimenti a partire da scadenze pari a 6 anni. Il bund decennale nel 2018, dopo aver toccato lo 0,80% agli inizi di febbraio, nelle ultime settimane - per effetto del cosiddetto “fly to quality” verso il segmento governativo europeo - è tornato pari a circa lo 0,50%. È possibile esporsi sul mercato tedesco tramite Etf e fondi o acquistando direttamente titoli governativi tedeschi.